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深观察|科创板利好不断,突破3000点后市场会咋走?

观点

2019-03-04 17:35

今天,A股市场迎来让投资者激动的一天。早上开盘时,上证指数即跳空高开,站在3000点之上,并在整个上午节节盘升,股指直指3100点。到了下午,随着获利盘的涌出,股指出现较大幅度的回落,但至收盘时仍然保持在3027点,可以说是成功地站定在3000点上。沪深两市成交量一如既往地超过1万亿元,显示出市场人气的全面高涨。 

对于A股市场在间隔8个月之后收复3000点失地,市场是有普遍预期的。自春节长假结束,市场重新开市以后,A股出现了近年来久违的高涨人气,股指节节上升。出现这种变化,自然是各种利好因素的作用,如我国经济走势良好,经济运行的高质量发展稳健,去年曾经困扰市场深重的中美贸易摩擦也在近期出现转圜迹象等,都有利于激活A股走势。 

最为重要的是,证监会和上海证交所紧锣密鼓地筹备科创板,为A股市场注入了源源不断的良好预期,直接推动市场这一波有明显的“科创”特色行情的出现。

在上海证交所建立科创板并进行注册制试点,是在我国改革开放面临重大机遇和挑战的关键时刻,由党中央直接作出的一个重要决策,自去年11月在我国首届上海国际进博会上被宣布后,筹备工作快速推进,至目前仅用4个月的时间就已经完成了建章立制的工作,这在A股市场的历史上是前所未有的。 

科创板的面世,不仅将推动我国企业的自主创新,而且能够在资本市场上产生多方面的积极效应。而且,由于其具有交易盘较小的特点,更易于市场炒作,因此能够对投资机构产生较大的吸引力,从而激活整个市场。在节前,证监会公布了两个科创板监管文件的征求意见稿,这正是促使A股市场在春节开市后出现“开门红”行情的重要原因。3月1日深夜,证监会在征求意见结束后马上公布了修改定稿的两个监管文件,上海证交所也公布了多个有关科创板注册上市、股票交易的规则性文件,这更成为点燃市场登上3000点高地的直接的“导火索”。 

在此次已被一些人称为“牛市起步”的行情中,除了深市创业板个股因为具有与科创板同类性质的特点,走势一马当先外,主板市场上受到资金追捧的个股,也大都是具有“科创”概念的股票。这种情况表明了市场对科创板的热切期待。可以想见的是,科创板上线时,市场一定会出现对其更为激烈的追逐。 

科创板上线之初,上市个股还不会很多,投资机构用资金撬动它的行情相对轻松;科创板个股在上市的头5个交易日里不设涨跌停板,也给了炒作者极大的炒作自由。在日常的交易中,由于科创板个股的涨跌停限制在20%,可以想见,投资者将在科创板领略到前所未见的股价走势,大起大落的“过山车”行情将是常见情形。不过,话说回来,这种走势与股市作为风险投资的特点是匹配的。 

值得注意的是,科创板采用注册制,虽然证监会、交易所对公司上市注册仍有否决权,但这种权力已经不同于主板、中小板和创业板上实行的IPO审核制,权力的作用被限制在法律范围内,特别是在科创板市场上,盈利前景不明朗的公司也可以上市。可以预料,科创板面世以后,发展速度将很快,并且有可能很快超过创业板。 

但当市场资金都集聚于科创板以后,主板、中小板、创业板将如何走,仍是一个值得思考的问题。目前,各地政府都在出台政策积极培育本地科创企业进入科创板,投资机构也对参与科创板抱有巨大的热情,这都为科创板的顺利开局创造了有利条件。但是,科创板毕竟是一个市场,而市场的事情,最终起决定作用的还是市场本身。 

这就提醒有关方面,在科创板建立以后,需要注意它与原有主板、中小板、创业板之间的平衡。特别是,由于科创板设立了投资金额50万元以上的投资者限制制度,大量小投资者将不能通过参与科创板来获得盈利机会,他们仍然只能参与对主板等市场的投资,因此,如何保护和实现中小投资者的利益诉求,市场监管部门也不得不考虑。