近日，光线传媒（300251.SZ）发布了2018年度业绩快报，过去一年，该公司实现营收15.3亿元，营业利润19.6亿元，归属上市公司股东净利润14.1亿元，同比大涨72.9%。消息一出，人们惊呼光线传媒一本万利，逆天了。作为光线传媒的掌门人，王长田却高兴不起来：年初新丽传媒股份的卖身钱被从年头吃到年尾，但岁末亏了近9个亿。

其实，这只是王长田抛物线人生的一个缩影，从当初急速上升到如今快速坠落，他只用了20年。

从不知名小记者到娱乐新闻教主

1988年，23岁的王长田大学毕业后被分配到国家机关工作，负责对外新闻宣传和内部资料整理。一年零八个月后，这位不甘寂寞的小伙子去了《中国工商时报》。数年记者生涯后，王长田跳槽北京电视台参与创办一档全新的新闻栏目《北京特快》，没想到这让他在随后的十几年里与电视台结下了甜蜜而又苦涩的缘分。

据《光线十年》一书披露，1998年7月，王长田告别北京电视台，同几个朋友成立了“光线电视策划研究中心”，5个合伙人凑了10万块钱，专门写策划和拍摄专题片，后来只剩王长田一个人。9个月后，光线传媒乔迁新址，这个位于京城西北三环边上名叫嘉德、后被粉刷成乳白色的四层小楼成了王长田的发迹之地，不仅见证了光线传媒的成长，也在相当长一段时间被外界视作中国娱乐圈的圣地。

1999年是中国广电界具有里程碑意义的年份之一，当年11月，官方下发82号文件，释放制播分离信号。嗅觉灵敏的王长田完成搬迁后迅速决定做《中国娱乐报道》的样片，大家从新人下手，样片用25分钟的专题形式关注了娱乐圈里的北漂一族，第一个人物专访是尚未从中戏毕业的章子怡。

两个月后，《中国娱乐报道》在湖南台生活频道播出，3个月后覆盖五十多个省市级电视台，平均收视率达8%。进入2000年，电视台数量已扩大到150家并实现每日播出，被人们称为娱乐界的“新闻联播”，不到一年，观众突破3亿。

得益于《中国娱乐报道》的品牌效应，光线传媒又衍生出《世界娱乐报道》、《中国音乐风云榜》、《电视剧风云榜》、《中国网络报道》等一系列节目，并从电视延伸至杂志、线下选秀等领域，逐步奠定了在国内娱乐圈的地位，王长田也成为圈内炙手可热的人物之一，入选2002年《演艺圈》权力人物榜，具有让无名小卒一夜之间红遍天下的能量，曾一手培养过李霞、索妮、何炅、谢娜、沈星等一大批深受年轻人喜爱的主持人，拥有过刘同、柳岩、谢楠、大左、胡夏、包贝尔、王凯等众多知名艺人。

2011年8月3日，光线传媒登陆深交所创业板，尽管发行市盈率高达61倍，首日仍大涨41%，曾经的小记者王长田身家暴涨至40亿元，成为民营电视制作领域的第一富豪，所持股票最高市值一度逼近180亿。在2013福布斯中国富豪榜上，王长田夫妇二人排在第45位，荣登文娱界首富。

成也电影，败也电影

IPO成为光线传媒发展史上的一道分水岭。

上市前一年，光线传媒的发家宝电视栏目与广告在总收入中占比近六成，利润占比74%，另两大业务影视剧、演艺活动分别贡献11%、15%的利润。在招股书中，光线传媒表现出进一步做大做强电视栏目与广告的决心，募集资金将重点投向电视节目制作、电视剧购买和数字演播中心扩建项目等。上市后，电视栏目占比却迅速断崖式下降，到了2015年，已跌至5.9%，沦为鸡肋，一年后，光线传媒彻底退出深耕10余年的电视制作业务，全面拥抱电影制作与发行。

然而，这次极具深远意义的转型很难算成功。

尽管制作成本不到3000万元的《泰囧》曾让光线传媒创造了首部票房超十亿国产电影的神话，帮助王长田进账4.33亿元，尽管一部部电影不断推高光线传媒规模，得以讲述更漂亮的资本故事，但在电影领域孤注一掷却为后来的光线传媒埋下了一枚定时炸弹。

与其他行业显著不同的是，电影产业投资周期长、投入大，还伴随着一系列严格的审查制度，导致票房收入不可测、不稳定，风险性大。上一部电影成功，并不代表下一部电影也会成功。几大影视制作机构过山车般的业绩就是明证。

王长田逐渐开始品尝到自己所酿苦果的滋味，2018年尤甚。

去年1至9月，光线传媒参与投资、发行的影片共11部，包括2018年上映的《熊出没·变形记》、《唐人街探案2》、《大世界》、《英雄本色2018》、《一出好戏》、《悲伤逆流成河》等9部影片，以及2017年上映的跨期电影《圣诞奇妙公司》、《心理罪之城市之光》，总票房为70.7亿元，同时确认了《新笑傲江湖》、《爱国者》、《盗墓笔记2》等剧的投资收入，但前三季度扣非净利润仅为3.95亿，同比下滑12.9%。

公告显示，光线传媒2018全年实现归属上市公司股东的净利润14.1亿元，而此前三季报还称这一金额为22.9亿元，这意味着王长田在传统的圣诞季一个季度就赔掉了8.8亿。如果没有Q1出售新丽传媒股份产生的22.41亿元投资收益，光线传媒过去一年将不得不面对8个亿的窟窿。

面对光线传媒不确定的未来，投资者已经发生动摇。在三季报中，Q1十大流通股东中的招商银行股份有限公司－兴全轻资产投资混合型证券投资基金、兴业银行股份有限公司－兴全趋势投资混合型证券投资基金双双不见踪影。光线传媒在2015年5月与阿里巴巴签署的战略合作框架协议到期后也没有续签。这一系列迹象表明，王长田已经徘徊在又一个十字路口。

到底是谁扼杀了那个创意十足的光线传媒？

多年以前每次经过西三环那座小白楼时，我都渴望进去看一眼，那里是娱乐前沿，那里创意十足。但一切均已不再，今天的光线传媒离娱乐圈越来越远，越来越平庸，当初那个开拓了中国娱乐新闻产业、创意十足的光线传媒早已被扼杀在摇篮里。那么，谁是凶手？

昔日僵化的广电体制应该对此负一定责任。在世纪之初，王长田和他的光线传媒在娱乐界一路高歌猛进，但在2005年戛然而止。当时适逢有线台、无线台合并，电视台数量急剧减少，各主要电视台形成区域性垄断。这一年的1月1日，《娱乐现场》被踢出播了5年的北京台，相似的一幕很快在上海、长沙等地重现。

王长田曾试图和多地电视台成立合资公司以介入频道运营均无果，不得不向艺人经纪和电影、电视剧领域转型。但如果因此而将所有责任都归咎电视台并不公平，真正的元凶其实是王长田自己。

最初切入娱乐资讯领域时，王长田除了创新的考量外，更因为该领域不需太大投入即可启动，当《中国娱乐报道》席卷大江南北时，他忘了成就自己的是平台而非纯粹一档节目，没及时加固护城河，以至于别人在踢掉光线传媒后可以轻松打造出自己的《中国娱乐报道》。

错过《中国娱乐报道》后，王长田更大的失误则在于错过那场综艺节目大潮。

在《中国好声音》一战成名的同时，光线传媒也曾与辽宁卫视合作买下了与The Voice齐名的X-Factor的版权打造《激情唱响》，但受限于低成本制作的原则，导致这个原本有希望与前者一较高下的节目制作水平太差，收视率不理想，后又与央视合作推出《梦想星搭档》、《梦想合唱团》、《超级减肥王》中国版等节目时一再重蹈覆辙，以致应制播分离而生的光线传媒在风口到来时惨败给后来者灿星制作。

遗憾的是，今年54年的王长田并没有意识到问题所在。据光线传媒内部人士透露，王长田是一个超人，每天工作十几小时是常态，决定投拍某部影视剧等投资决策时，总要亲自做预算、评估风险，到了影片拍得快结束时也会亲自观看影片给出意见。

在95后、00后开始唱主角的今天，我们无法想象，上个世纪60年代生人王长田是否真的理解年轻一代，更不要说推出适合他们口味的影视产品了。谁都不是上帝，越来越多的企业对大量年轻人委以重任，就在于他们更了解同龄人。

十年前，光线传媒梦想成为新闻集团，这个偶像现在已变为迪士尼，其实，现在的光线传媒谁也不像，就是一个大杂烩，据不完全统计，光线传媒目前投资了60余家公司，既有天神娱乐、欢瑞世纪、猫眼等，又有链家、分众传媒、当虹科技、缇苏电商、齐聚科技、中关村银行等，有的与主业有关，有的毫无关系，这样布局的好处或许是，主业表现不佳时，总有一款宝贝可以甩卖救急。

光线传播需要救急的机会很可能越来越多，现在，BAT们正在携巨额资金与大数据优势进军电影，随着爱奇艺、阿里影业、腾讯影业、企鹅影业加速抢滩，光线传媒等现有玩家势必面临挤压，在电视领域受到挤压时可以转向电影，当电影受到挤压时，王长田又将如何转型呢？