券商股大涨，持股上市公司急忙公告减持……

2月以来，券商股接连大涨，中信建投更是股价接近翻番，不少普通投资者从券商股上赚到了钱，一些上市公司也肥了自己的腰包。

3月1日晚间，九牧王和华茂股份均公告减持此前所持有的券商股，增厚投资收益不含糊。

华茂股份：减持国泰君安2000万股，将增加投资收益1.13亿元。

九牧王：减持逾900万股财通证券股票，获利近6000万元。

今日，券商板块再度冲高，东方财富券商概念指数收涨3.42%，个股方面，龙头股中信建投再度涨停，中国银河、太平洋、华林证券、第一创业纷纷跟涨，板块内个股涨幅均在2%以上。

2月以来，东方财富券商概念指数累计上涨了35.23%，排名行业指数涨幅榜前列。

涨太多！上市公司急售券商股增厚业绩

近期，券商股接连大涨，让不少投资了券商股的上市公司纷纷抛售，增厚业绩。

华茂股份3月1日晚间公告，公司于2月25日至3月1日期间，通过集中竞价方式出售国泰君安股票2002.56万股，将增加公司2019年第一季度投资收益约1.125亿元，约占公司2017年度净利润的108.14%。

同日晚间，九牧王公告，2月21日至28日，公司的全资子公司九盛投资累计出售财通证券股份901.78万股，累计成交金额9275.58万元。扣除成本及相关税费后，实现投资净收益为5985.71万元，占公司2017年度净利润的12.12%。事实上，作为财通证券的参股方，九牧王已是第四次公告减持财通证券股份了。

从股价走势来看，国泰君安和财通证券股价在此期间也是纷纷冲高回落。

上市公司似乎十分偏爱券商股，此前就有不少上市公司将券商股作为投资标的。

某机构人士表示，券商股是财务投资的好标的。一是多数券商旱涝保收，牛市业绩弹性大，熊市照样不亏本；二是券商股信息披露非常全面，不用担心业绩暴雷；三是券商能为股东提供研究、承销、资管等服务。

A股走强 券商股功不可没

进入2019年之后，券商板块集体爆发，尤其是进入2月份，至今券商概念指数累计上涨了35.23%，引领A股强势反弹并走出一波牛市行情。

个股方面，涨幅超过50%的个股共有8只，中信建投成为本轮行情的龙头股，2月至今股价上涨89.47%。中信建投今日股价为22.13元/股，如果按照1月23日，10.36元/股的阶段低点股价计算，已经翻番有余。

2月以来，太平洋股价上涨70.73%，华林证券上涨68.59%，东方财富上涨62.39%，华鑫股份上涨59.49%，中国银河上涨55.78%，南京证券上涨52.65%，位列前位。国投资本、财通证券、光大证券、兴业证券、哈投股份、东兴证券、国信证券、天风证券股价涨幅都超过了40%。

来源：东方财富choice

针对本轮券商股大涨的缘由，券商认为，市场对于2018年券商业绩下滑已有较充分预期，近期积极政策频出，市场交易得到激活，券商板块持续受益。

银河证券指出，资本市场改革不断深化，科创板设立并试点注册制进程加快，打开券商投行业务空间；近期，资本市场减费降税征求意见发布，释放积极信号，券商成本端有望改善，增厚利润空间。《关于加强金融服务民营企业的若干意见》发布，旨在全方位支持民企直接融资；此外，监管层通过放松风险控制指标计算标准、拟取消融资融券130%平仓线的统一限制、建立交易系统外部接入及放宽QFII和RQFII准入限制这四个层面引导券商自有资金、市场杠杆资金、量化私募投资和境外投资资金入市，提升了市场风险偏好。

券商估值是否见顶引激辩

券商涨得火热，投资者纷纷跟投，国际投行摩根士丹利却开始泼起了冷水。

2月26日，摩根士丹利发布研报表示，当前的趋势也同样出现在2014年12月，当时两市成交量迅速从低位拉升至超过1万亿，但随后券商的估值也经历了明显调整。在没有过多杠杆的情况下，出现第二个高峰也不太可能。

摩根士丹利认为，券商的估值可能已触及阶段高点，券商的估值在未来两个月将震荡和下行。

不过，国内多家券商近期发布研报，认为今年券商业绩将明显改善。

申万宏源在2月27日发布的研报中指出，2019年证券行业出现业绩拐点，预计2019年行业净利润1006亿元，同比大幅增长51%。

研报认为，券商业绩拐点已至，并且随着政策密集落地以及高层讲话，改革提升券商估值的逻辑不断地验证，同时，1月社融数据明显改善助力市场风险偏好回升，市场成交活跃度不断提高，近期单日成交金额已突破万亿，建议投资者密切关注 2019 年券商业绩超预期的可能。

申万宏源表示，中信证券、国泰君安、广发证券、海通证券、招商证券五大龙头券商 ，2019 年市净率目标在 2.0倍-2.7 倍，当前为 1.2倍-1.8 倍，中信证券作为龙头券商，2019 年市净率目标2.7倍，当前1.8倍，仍有50%的空间。

国泰君安表示，政策预期方面，中央政治局会议着重提到“深化金融供给侧结构性改革”、“要以金融体系结构调整优化为重点，优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系”，预计后续利好与资本市场和券商行业的政策仍有望超预期；最新社融数据出台，以新增信托贷款超预期为标志，信用扩张政策底部出现，这将有利于市场风险偏好提升，有望带来券商业绩的改善，因此，券商板块进入到了估值与业绩双升的阶段。（记者：曹帅 赵中昊）