低估值+高弹性 军工板块走势坚韧
本报记者黎旅嘉
年初以来，在两市持续回升中，相较而言军工板块声势虽不如其他板块，但阶段涨幅也超过20%。分析人士指出，当前军工板块成长逻辑正逐步兑现。从板块整体来看，考虑到目前板块估值仍处于历史低位，搭配军工行业特有的高弹性，后市仍具较强吸引力。
基本面向好
昨日，两市主要指数涨跌互现。国防军工板块全天表现却较为强势。截至收盘，以1.46%的涨幅位列29个中信一级行业次席，仅次于银行板块。
Wind数据显示，昨日国防军工板块61只股票中，47只“收红”。回顾年初以来军工板块整体表现，在自年初以来盘面持续回升中，国防军工板块并未受到过多关注，但自年初以来升幅同样超过20%。分析人士指出，板块的良好表现背后，表明其成长逻辑逐步得到验证。
基本面看，中信建投证券表示，截至2月22日，军工板块163家上市公司中，共有131家公司发布了2018年度业绩预告或业绩快报，预计实现归母净利润中值合计为79.01亿元，同比下降39.27%。剔除ST船舶、ST抚钢等扭亏后大幅盈利的公司，以及鹏起科技、湘电股份等出现大额首亏情况的公司后，118家上市公司预计实现归母净利润合计为192.46亿元，同比增长25.79%；2018年四季度预计实现归母净利润环比增长71.71%。根据上述数据，该机构指出，除少数上市公司由于自身经营情况不佳出现重大亏损情况外，军工板块上市公司2018年业绩预计实现良好增长态势，行业景气度提升趋势将进一步被验证。
估值修复空间可观
东兴证券强调，目前军工板块已具备估值修复条件，低估值搭配军工行业特有的高弹性，后市仍具吸引力。
而受益于军改落地，以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动，军工板块业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。在板块基本面向好以及利好政策驱动之下，后市板块整体演绎空间可观。“一方面军工行业基本面持续改善确定性较高，在当前整体经济背景下比较优势将愈发明显；另一方面，军工板块主题属性鲜明，在当流动性改善、风险偏好回升背景下，军工高贝塔属性料充分受益。”华创证券认为，军工有望带来较大弹性，成为攻守兼备的品种。
从板块内配置方向上看，中信证券指出，在短期市场风险偏好回升背景下，未来一两个季度内，定价机制改革等各项措施有望取得实质性进展，同时军改逐步明朗、订单稳步恢复，复苏范围有望由整机及核心配套向其他装备领域及上游核心元器件等传导，考虑到板块内主要公司估值水平处于合理区间中下部，仍可关注业绩增长确定性较强的整机+元器件标的。
