安踏（02020.HK）去年净赚超40亿，国内四大体育用品过得如何？

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昨日午间，体育用品集团安踏体育（02020.HK）在港交所发布了2018年全年业绩。报告显示，2018年安踏集团营收241亿元人民币（下同），同比增长44.4%；毛利126.87亿元，同比增长53%，毛利率52.6%，同比增长3.2%；净利润41亿元，同比增加32.9%。

该数据在高于市场预期的同时，创造了安踏集团有史以来的最佳业绩，站稳国内四大体育用品集团第一的位置。今日，安踏体育震荡上行，微幅上涨，截至发稿报44.95港币，成交额5.45亿港币，目前最新总市值为1206.86亿港币。

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安踏频繁收购

资料显示，安踏成立于1991年，自2009年起开始实践多品牌运营战略，2016年又提出“单聚焦、多品牌、全渠道”的10年战略。除了自有品牌安踏、儿童运动服饰品牌安踏儿童外，安踏先后将意大利高级运动休闲品牌FILA、英国老牌城市健步鞋品牌Sprandi、日本功能服装品牌Descente、韩国户外品牌Kolon Sport等收入囊中。

2018年12月，安踏宣布计划收购高端户外品牌始祖鸟的母公司Amer Sports 以押注专业运动设备领域，根据安踏日前发布的公告显示，对Amer Sports的收购要约已经获得墨西哥联邦经济竞争委员会的批准。一切顺利的话3月底就可做完股东交割。

安踏此次业绩增长的“功臣”是中高端线产品品牌FILA。

“FILA保持强劲，销售增速超过80%，全年流水超过100亿元，是增速贡献最大的品牌。”

国内四大体育用品过得如何

自2008年北京奥运举办以来，国内体育品牌企业迎来了一轮上市潮，行业也加速扩张。除安踏外，国内四大体育用品品牌还有李宁（02331.HK）、361度（01361.HK）、特步（01368.HK）。

其中，

比安踏早4年诞生的李宁体育，近段时间亦是成为了港股体育用品板块的明星股。据2018年半年报，李宁实现营收47.13亿元，同比增长17.9%；净利润2.69亿元，同比增长42%；毛利率为48.7%；截至2月26日收盘时，股价报10.6港币，自2018年10月的低点涨幅已经超过50%，创下近八年来的新高

与安踏频繁收购走品牌战术不同的是，李宁体育早前定位不是特别明确，近些年是靠几次时装周进入大众视野的。去年纽约时装周上李宁“悟道系列”将中国古老的工艺与现代时尚风结合至今仍让人印象深刻。2018年6月李宁亮相巴黎时装周再一次引发时尚行业的关注。

2019年2月12日，李宁携本季新品再次登上了纽约时装周舞台，获得全球市场关注的同时也俘获了不少年轻人的心。值得注意的是，李宁虽开始走上国际舞台，但其海外市场表现却不尽如人意。数据显示，

2018年上半年其国际市场收入约为7364万元，较去年同期下降19.5%。

而作为国产运动品牌，在传统体育行业中，从2003年成立到2009年上市仅仅用了六年时间的361度，实属行业中大步前行者。在2014年里约奥运会中，361度是运动装备类别的赞助商，也是官方赞助商中首个中国体育品牌。

2018年上半年，361度营收30.16亿，同比增长7.8%；净利润3.35亿，同比增长5.3%；毛利率为41.6%。然而虽然在半年报中业绩表现不错，但361度最近却有点落寞。2月14日，

公司发布盈利预警公告称，截至2018年底的财年，对未经审核综合管理账目以及现时所得资料所作出的初步评估，期内集团的税后纯利与2017年底相比将有大幅下降。

“2018年人民币兑美元持续贬值，导致本公司产生汇兑亏损。”

近年来361度与李宁有所相似，都将品牌策略放在了“国际化”上，然而在2018年中期财报数据显示，

361度国际业务贡献仅占集团收益的1.5%

此外，从2017年9月开始，361度股价表现不堪入目，从4港元上方一直下跌，截至目前报1.54港币，跌幅超60%，最新总市值为31.841亿港币。

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而另一边，一直与361度竞争国内体育用品第三名的特步则有了相反的行情。1月22日，特步发布了近五年来特步国际唯一发布的年度盈利预喜公告称，

普通股股权持有人应占综合净溢利和2017年度相比将大幅增长50%–60%，主要是由于预计2018财年公司营业收入较去年同期增幅约25%所致。

资料显示，特步于2002年推出，2008年上市。在经历了“高库存”带来的灾难之后，公司痛定思痛对销售模式进行优化，重新整合分销渠道。截至2017年末，公司独家总代理商的直营店占门店总数的比重已增至50%以上，公司得以对各零售店的存货水平进行掌握。

结语

根据国家统计局2019年最新发布的结果，我国体育产业总规模在2017年已突破2.2万亿元人民币，占当年GDP的比重为2.7%。

时间倒退查阅，我国消费者对运动的关注，可以说是从千禧一代开始的。近些年来随着政策背书、国内体育产业近年来的规模化发展以及国内全民健身意识的觉醒，体育运动逐渐上升到全民视野，上至晨起公园里锻炼的大爷、晚饭后广场跳舞的大妈，下至下班后赶夜跑、骑行、周末登山户外健身的白领阶层，运动比例都急剧上升，运动鞋服的销量亦逐年增长，体育用品市场逐渐回暖。

除了上述四大国内体育用品之外，国内还有鸿星尔克、匹克等品牌。在大环境利好的情况下，国内体育用品发展市场空间上升势头尚好，未来或许还会有更多体育用品品牌出现在市场中，分蛋糕的刀叉也将会更多，而就目前情况来看，四大品牌发展分化逐渐扩大，如何在市场的变化中确立好自己下一步的战略定位及方向，努力站稳市场份额，是这些体育用品巨头需要考虑的。