平安好医生首份年报：营收增长78.7%，亏损额缩小至9亿

2月27日，平安好医生（01833.HK）发布了2018年业绩年报。报告显示，2018年，平安好医生各项业务保持快速发展，实现总收入33.38亿元人民币，同比（较上年同期）增长78.7%，高于市场预估的29.6亿元。

不过，平安好医生的亏损缺口仍然较大。该公司2018年全年录得净亏损9.13亿元，较2017年净亏损10.02亿元，减亏8.8%。除此之外，平安好医生的毛利为9119万元，同比增长49%；运营费用（包括销售及营销费用、管理费用）占收入比率为66.9%，较2017年下降约9.8%。

平安好医生是一款在线健康咨询及健康管理app。是中国平安集团旗下的全资子公司，为平安集团旗下互联网业务板块的重要成员，于2014年8月成立。截至2月27日，平安好医生市值403亿元人民币。

在财报发布会上，谈到未来的盈利预期，平安好医生董事长兼首席执行官王涛认为“盈利指日可待”。他称，医疗健康的需求相对低频，打造成互联网模式是一个挑战。平安好医生是互联网+医疗科技的新兴公司，目前还处于需要不断积累用户、夯实场景，积累平台健康医疗的大数据和建立行业竞争力的阶段。

平安好医生的收入主要来自于四个板块的业务：家庭医生服务、消费型医疗、健康商城以及健康管理互动。财报显示，健康商城目前是收入的主要来源，2018年共享营收18.64亿元人民币，同比增长108.1%，占总收入的55.8%。

另外，平安好医生的核心业务——家庭医生服务板块也增长强劲，实现营业收入4.11亿元人民币，同比增长69.6%。不过，家庭医生服务的毛利率相比上年同期出现了大幅下降，从58.9%下降至40.1%，降低了18.8个百分点。

对于这一变化的产生，财报称是因为提高了提供服务的成本，导致该业务毛利率下降，从而影响了家庭医生服务板块整体毛利率。公司已于2019年重新签署了相关合同，并上调了收费以匹配现有及预期的医疗咨询量。

王涛在财报发布会上称，在2018年平安好医生做了一些商业化的尝试，尤其尝试了家庭医生收费的会员制服务，并且通过与平安寿险的合作，取得了长足进展，在过去一年实现了2亿元的收入。与平安集团的1.28亿的客户数量相比，平安好医生的用户数不及其1%，因此未来还有巨大的挖掘空间。

分析认为，通过平安集团的保险业务与平安好医生的健康医疗业务协同，有望构建起中国的凯撒医疗模式（HMO）：即通过为参保人指定服务提供方，引导参保人选择家庭首诊，提倡健康管理，力求通过降低疾病发生率来控制赔款；其次，保险机构和医疗服务提供者则通过协议共担风险，防止过度医疗。

财报指出，2018年平安好医生通过AI辅助的自有医疗团队、外部名医和医疗健康服务网络的融合，打造线上线下服务闭环，一站式生态系统日渐完善。

数据显示，截至2018年末，平安好医生的自有医疗团队达1196人；签约合作外部名医5203名；合作医院数超3000家；合作药店超15000家；1小时送药网络覆盖全国86个城市，较2017年末增加72个。同时，平安好医生的医疗健康服务供应商网络较2017年末增加约1500家，覆盖近400家中医诊所、1300多家体检中心、1200多家牙科诊所和120多家医美机构，使用万家云诊所系统的诊所近4.7万家。

在用户数据方面，2018年12月的付费用户数（MPU）达236万，同比增长86.2%。付费用户转化率从2017年的2.7%提高至3.6%。截至2018年12月31日，公司注册用户数达2.65亿，同比增加7240万；期末MAU达5470万，同比增长85.4%；期末MPU达236万，同比增长86.2%；全年平均付费用户转化率从2.7%提升至3.6%。

王涛还称，中国医疗服务市场庞大且增长迅速，中国在医疗健康方面的消费仍然在强劲增长，随着互联网对传统行业渗透不断深化，我们坚信医疗健康行业会是下一个被互联网和AI颠覆的万亿级的行业。