北向资金稍息后再冲锋：净流入近20亿元，恒生电子又获青睐

截至收盘，上证综指跌0.67%，报2941.52点；深证成指跌0.5%，报9089.04点；创业板指涨0.69%，报1546.99点。

成交量方面，截至当日收盘，沪深两市成交额再超1万亿元，至1.098万亿元，较前一交易日继续放量。其中，沪市成交4923.97亿元，深市成交6053.15亿元。

据Wind资讯2月26日盘后数据，当天北向资金合计净流入A股19.93亿元，其中沪股通净流入7.85亿元，深股通净流入12.08亿元。总体来说，资金流入较为平稳。其中，恒生电子（600570）时隔14个月，再度登上北向资金前十大活跃个股名单。

值得一提的是，据Wind资讯2月25日盘后数据，当天北向资金合计净流出A股7.17亿元，其中沪股通净流出25.32亿元，深股通净流入18.15亿元。这是，在净流入18个交易日之后，外资扎堆的北向资金出现净流出。

有分析称，整体而言，当外资的流出行为刚刚开始时，并不意味着行情将会马上结束，有时行情还会持续短暂的一段时间，期间指数还会创新高。但是作为兑现收益提前离场的重要信号，值得广大投资者重视。

从北向资金具体成交来看，个股方面，中国平安（601318）、中信证券（600030）在2月26日成交金额突破20亿元，位居前列，分别为22.94亿元和20.26亿元，不过这两只股均被北向资金出货，分别净流出1.75亿元和3.61亿元。

被北向资金出货的还有美的集团（000333）、海康威视（002415）、中兴通讯（000063）、格力电器（000651）以及万科A（000002），分别被净卖出1.77亿元、1.94亿元、2.46亿元、1.04亿元以及0.58亿元。

特别值得注意的是，除贵州茅台（600519）、招商银行（600036）、伊利股份（600887）等北向资金一贯偏爱的个股以外，恒生电子（600570）时隔一年多之后，再度登上北向资金前十大活跃个股名单，位居沪股通合计买卖总额第8位，全天成交量6.15亿元，成交净买入3.44亿元，为2月26日成交净买入第二名。恒生电子上一次出现在北向资金前十大活跃个股名单上，还是在2017年12月29日。

2月26日，恒生电子收涨1.71%，报87元，成交额达57.44亿元。

事实上，随着A股市场对外开放的不断扩大，外资一直在通过互联互通机制流入A股。

截至2月26日，2019年以来北向资金已经合计净流入1133.64亿元，2月以来累计净流入526.76亿元。在不久前的2月20日，北向资金合计流入1037.7亿元，突破1000亿元关口， 要知道，在2018年，北向资金在5月14日才实现了累计流入超过1000亿元，共用了84个交易日。

其中，1月份净买入606.88亿元，创下历史单月最高金额，也是历史上单月净流入首次突破600亿元。除2月15日外，北向资金今年以来仅有2个交易日出现净流出状态，为1月22日、1月14日，分别流出13.92亿元及16.84亿元。

1月31日和2月13日北向资金净流入更是超过80亿元，分别净流入86.64亿元和86.01亿元，位居2014年11月17日沪深港通机制开通以来，成交净流入第四位和第五位。

安信证券策略分析师陈果认为，北向资金净流入20个亿左右，较此前单日流入规模明显下滑，说明外资流入行为已经发生变化。

2月25日盘后数据显示，北向资金合计净流出A股7.17亿元。陈果认为，整体而言，当外资的流出行为刚刚开始时，并不意味着行情将会马上结束，有时行情还会持续短暂的一段时间，期间指数还会创新高。但是作为兑现收益提前离场的重要信号，值得广大投资者重视。

在陈果看来，对于中长期外资流入是看好的，A股国际化的趋势是不可逆的。但是从短期来看，外资的资金动向是存在波动的，阶段性的流入和流出将会变得更加频繁。结合当下来看，短期外资流入出现放缓或者变化，虽然并未出现明显的流出现象，但是部分板块和个股涨幅明显较高，建议投资者考虑逐步转向兑现前期收益较大的板块。

从目前来看，外资流入出现变化，虽然并未出现明显的流出现象，但部分板块和个股涨幅已经明显较高。

“在当下外资重仓股涨幅明显的背景下，外资是否止盈离场值得我们防范。”陈果及其团队选择目前外资最为青睐的前20只股票作为研究对象，来探究外资是否已经出现止盈离场的现象，发现在持有的前20只个股中，在2月25日北向资金净流出中，已经有相当一部分个股外资持股占流通A股的比例开始出现环比下降。虽然目前外资并未出现明显的止盈离场现象，但是当前部分板块和个股涨幅较高，甚至超过2017年期间涨幅，且当前外资持股比例已经处于高位。

总体而言，陈果认为本轮春季行情主要源自外围贸易环境不确定性降低及外资流入、经济与政策组合的预期修复，以及政策对资本市场支持进一步增强等因素。“我们认为本轮春季行情中第一个因素是主导因素，而第二个因素和第三个因素在中期的作用还会体现。因此我们对于A股市场中期趋势依然保持积极态度”，但从短期角度陈果认为主导因素的利好已经相当程度反映在近期市场中，且接近明朗兑现时刻，因此投资者下一个阶段可以考虑逐步转向兑现前期收益较大的板块。结构上相对更看好成长性板块，如计算机、半导体、通信、军工等，主题上重点关注长三角一体化、雄安新区、科创板、新基建等。