A股万亿成交背后：蓝筹股唱主角

A股2月25日可谓“牛气满屏”，三大股指全面爆发。截至当日收盘，三大股指均暴涨超过5%，沪深两市成交金额更是突破万亿元，创2015年12月以来新高。大盘暴涨之下，逾300只个股涨停，市场的做多热情可见一斑。

2月25日，沪深两市成交额突破万亿的情形，仿佛让A股回到了2015年的大牛市。市场成交活跃，以券商等大金融股为代表的蓝筹股成为近期市场上的绝对“主角”。此轮大涨，能否看做市场开始步入“牛市”的信号？量价齐升的背后，又是谁撑起了万亿资金？

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创三年来新高

交易行情显示，2月25日早盘，三大股指全面高开。开盘后在金融板块集体爆发的带动下，股指持续强势上涨。截至午间收盘，上证综指上涨超过3%，深证成指与创业板指均大涨超过4%。

午后开盘不久，三大股指延续强势上涨态势，上证综指站上2900点关口，盘中最高点达到2961.8点。截至收盘，上证综指报收2961.28点，上涨5.6%，深成指报收9134.58点，上涨5.59％，创业板指报收1536.37点，上涨5.5%。

成交金额方面，伴随着A股三大股指集体爆发，市场成交金额剧增，盘中持续放量上攻。仅2月25日上午半个交易日，沪市成交金额就逾2700亿元，超过上一个交易日全天交易额。截至当日收盘，沪市单日成交金额达到4660亿元，深市成交额为5746亿元，两市单日合计成交额突破万亿大关，达到10406亿元。

盘面上，行业板块全线飘红，大金融板块集体爆发，券商概念板块掀起涨停潮。截至2月25日收盘，41只券商股全部封住涨停。另外，互联金融、国产软件、稀土永磁、大数据等题材股涨幅居前。

个股方面，两市共有3556只股票出现不同程度上涨，其中涨停个股逾300只，仅森源电气、温氏股份等13只股票收跌。此外，截至当日收盘，有三只个股成交额突破百亿元，分别为中国平安、中信证券、京东方A，中兴通讯成交金额则达到95.4亿元。

英大证券首席经济学家李大霄表示，2月25日两市成交金额突破万亿元说明市场被全面激发，而A股集体爆发则受多种因素影响。“中美贸易进展是一个重要导火索，之前估值比较低，2440点是历史估值的底部，再有就是积极的股市政策开始发力，外资也在汹涌入市等等。”李大霄具体介绍称。

针对2月25日A股的集体暴涨，前海开源基金首席经济学家杨德龙给出了几点解释。杨德龙表示，中美贸易第七轮磋商结束，进展顺利，中美达成框架性协议的日子越来越近，而贸易摩擦是去年影响大盘最大的因素。同时，央行实施了宽松货币政策，一月份全面降准和大笔逆回购，出现高达3.2万亿以上的天量信贷投放，给市场释放了充足流动性。再就是，去年市场最担心的股权质押风险，在几千亿的纾困基金成立加上大盘拉升后已经基本解除，场外资金放心入场。另外，楼市调控三年之久，成交量非常低迷，预期回报下降，导致楼市资金流出，成为股市援军。此外，今年利好政策密集出台，几乎空前绝后，极大提振了市场信心。

展望后市，中原证券认为，预计沪指短线挑战3000点整数关口的可能性较大，创业板市场短线挑战新高的可能性较大。建议投资者短线谨慎关注有色金属，软件服务以及券商等行业的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

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三股成交额超百亿

2月25日，A股三大股指高开高走，成交额也在剧增。中国平安、中信证券、京东方A的成交额均超百亿。

截至2月25日收盘，沪深两市成交额突破万亿元，其中沪市当日的成交额为4659.9亿元，深市的成交额为5745.9亿元。而A股上一次成交额破万亿的时间还是在2015年12月。

北京商报记者注意到，市场成交活跃，蓝筹股成为市场上绝对的主角，多只个股成交金额都超十亿元甚至数十亿元，成为市场近期上涨的主动力。

截至2月25日收盘，成交额超过10亿元的个股有188只，成交额在30亿元以上的股票数量为28只，占当日成交金额超10亿元股票数量的比例在一成以上。而

中国平安、中信证券、京东方A等3股成交额更是破百亿元大关。

交易行情显示，中国平安在2月25日早盘高开1.79%，随后呈现震荡走势。截至当日收盘，中国平安收于73元/股，涨幅为8.92%。中国平安2月25日总共成交156亿元，为位列两市第一。截至2月25日收盘，中国平安的最新市值为13345亿元，对应的PE为12.61倍。

作为券商一哥，中信证券的股价同样有着不俗的表现。2月25日，中信证券以涨停收盘，全天成交额达到118亿元。近期A股刮起了一阵OLED概念股的炒作风潮。作为OLED面板的龙头企业，京东方A成为投资者的“宠儿”。受华为5G折叠屏手机的发布，千亿市值的京东方A也再度迎来了涨停板，2月25日成交额突破100亿元。

据Wind统计数据显示，自2月11日以来截至2月25日，京东方A的累计涨幅为59.92%。中国平安、中信证券则分别上涨15.49%、32.78%。

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券商板块罕见涨停

值得注意的是，在2月25日，券商股罕见的出现了全部涨停的情形。

经统计，截至2月25日收盘，两市共有3556只股票出现不同程度的上涨，其中逾300只股票涨停收盘。盘面上，行业板块集体飘红，大金融板块爆发，券商股更是集体爆发，板块掀起涨停潮。据东方财富显示，2月25日券商概念板块领涨两市，板块整体涨幅为10.01%，截至2月25日收盘，券商板块的41只个股全部涨停收盘。

经统计，自2019年以来截至2月25日，券商概念板块累计涨幅超过51%。据Wind统计数据显示，自2019年以来截至2月25日，东方证券的区间涨幅最大，为60.67%。涨幅最小的华泰证券，区间的涨幅也近三成。

券商股一度被视为牛市的先驱，这一次券商股缘何爆发涨停潮？星石投资认为，从政策面来看，券商板块近期的确利好不断。首先是科创板超预期推进，科创板相关的实施细则都已经向社会公众征集意见结束，预计3月初两会前后正式版本就会公布。随着后续正式文件和各类配套措施相继推出，将有望给券商板块业绩带来持续催化。2月初，证监会发布了《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》，向社会公开征求意见，一旦券商股票交易接口放开，或将给券商引来更多活跃客户，创造可观的佣金收入。此外，随着市场逐步修复，经纪业务逐渐回暖，券商营业部开户数等核心指标回升。

新时代证券首席经济学家潘向东表示，随着监管层密集出台措施和市场回暖，之前券商估值连续创新低的股权质押、自营和直投三大板块风险均得到缓释，券商股权质押和自营风险得到了明显改善，估值吸引力较强，吸引更多资金流入这一板块。

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谁撑起万亿资金

万亿成交推动了A股的全面大涨，而谁撑起了万亿资金？

前海开源首席经济学家杨德龙表示，首先是场内资金加仓，有很多投资者在此前行情不好时，将仓位降到很低，现在大盘涨了开始加仓。今年以来市场货币资金宽松，一月份放出3万多亿的信贷，给市场带来了大量的增量资金。

英大证券首席经济学家李大霄认为，保险基金、公募基金、私募基金、养老金、社保基金加仓明显。截至2018年底，累计已有17个省区市委托社保基金投资基本养老保险基金8580亿元，已经到账的资金达到6050亿元。银保监近期表示鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券。

首创证券研究所所长王剑辉在接受北京商报记者采访时表示“由于政策预期的显著改善，使得市场的活力得到激发。从房地产市场来看，并没有太多的资金进入。尤其是实体经济在获得了不断增加的新增贷款后，并没有流向房地产这一传统方向，那么部分的资金不排除已经开始介入到股市。”

“市场放量的资金来源可能有公募私募的加仓，也有外资”，潘向东如是说。春节后，A股在各路资金推动下，整体呈现量价齐升态势，而北上资金也成为贯穿本轮A股反弹的主要增量来源之一。数据显示，截至2月22日，2019年以来33个交易日内，北向资金共计净流入A股1221.62亿元，其中只有2个交易日净流出，北向资金也因此被市场当成A股多头风向标。Wind数据显示，2月18日至22日，北上资金通过沪股通、深股通净买入约合195亿元，周内成交金额达到1787亿元，创下互联互通机制开通以来单周最高纪录。此外，截至2月22日，沪深两市融资余额为7572.04亿元；而春节前最后一天，2月1日，沪深两市融资余额曾创下7109.21亿元的近一年新低。也就说，春节后两周时间内，沪深两市融资余额增加462.83亿元。

随着行情的展开，新开户数也有明显的增加。据中国结算披露数据显示，2月11日至15日，新增投资者数量为20.66万户，而在1月28日至2月1日，新增投资者数量为18.91万户。

北京商报记者 高萍 刘凤茹