基金经理看好A股主题投资机会

本报记者 林荣华

今年以来A股持续强劲反弹，带动股票型基金业绩普遍回升。业内人士表示，部分公募基金仍有加仓成长股的需求。但随着市场人气回升和风险偏好回暖，市场主线有望进一步扩散，未来看好主题投资机会。

股票型基金业绩上涨

昨日A股再度强势上涨，主要指数涨幅均超5%。截至2月25日，2019年以来沪指深指的涨幅分别达到18.74%和26.17%，创业板指涨幅也达到了22.86%。在强势行情下，普通股票型基金和偏股混合型基金业绩纷纷上扬。

Wind数据显示，截至2月22日，在可统计的357只普通股票型基金（不同份额分开计算）中，今年以来平均回报为13.78%。其中，前海开源再融资主题精选净值回报最高，达28.93%。偏股混合型基金方面，在可统计的746只基金（不同份额分开计算）中，今年以来平均回报为12.81%。其中，银华内需精选以34.95%的回报位居第一。

被动指数型基金方面，Wind数据显示，截至2月22日，648只被动指数型基金的平均回报为14.32%。其中，南方中证全指证券公司ETF、国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF今年以来回报均超35%，包揽前三甲。不过，增强指数型基金的整体表现逊色于被动指数型基金，115只增强指数型基金今年以来平均回报13.48%，其中回报最高的是融通深证100C，今年以来回报为21.97%。

公募基金纷纷加仓

据好买基金测算，上周偏股型基金整体大幅加仓3.21%，上周末仓位为66.08%。其中，股票型基金仓位上升2.20%，标准混合型基金上升3.34%，上周末仓位分别为91.46%和62.70%。整体而言，公募偏股基金仓位处于历史中高位水平。具体来看，上周基金主要加仓了银行、通信和煤炭，幅度分别为4.10%、1.81%和1.19%；主要减仓了房地产、建筑和餐饮旅游三个行业，减仓幅度分别为1.71%、1.30%和1.14%。行业配置方面，截至上周末，基金配置比例位居前三的行业是银行、食品饮料和家电，配置仓位分别为10.15%、5.38%和4.97%；配置比例居后的三个行业是有色金属、基础化工和商贸零售，配置仓位分别为0.40%、0.53%和0.54%。

上海某大型公募基金分析师表示，在当前市场环境下，公募基金整体应该是有所加仓。主要原因在于，虽然市场普涨，但主线相对明确，成长风格相对价值风格更占优势。公募基金此前持仓偏向白马股且整体仓位不高，因此有加仓成长股的需求。

值得注意的是，虽然2月25日大盘强势上涨，但陆股通北上资金结束了1月23日以来的连续单日净买入。Wind数据显示，北上资金25日净流出7.16亿元，其中沪股通净卖出25.31亿元，深股通净买入18.15亿元。

在大幅上涨之后，也有业内人士提示短期回调风险。该人士表示，虽然大盘量价齐升、强势突破，但短期累计涨幅较大，后期或有回补缺口的需求。不过，调整充分后仍是较好的进场时机，目前尚难言本轮行情结束。从中期角度看，如果宏观经济增速不及预期，不排除市场出现一定幅度回调的可能。

工银瑞信基金指出，短期市场的风险因素包括三方面：一是市场短期快速上涨后的自发调整；二是随着年报的逐步披露和开工期的到来，基本面情况低于预期可能对市场情绪带来影响；三是财政扩张力度低于市场预期。

市场主线料扩散

不过，本轮行情板块分化较大。Wind数据显示，截至2月25日，申银万国行业中2019年以来涨幅最大的是非银金融，涨幅达42.42%，位列第二的是电子行业，涨幅仅为28.32%。此外，农林牧渔、计算机的涨幅分别为26.58%和26.07%。涨幅落后的行业有休闲服务、纺织服装、医药生物，今年以来的涨幅分别为11.36%、12.24%、14.34%，均跑输沪深300指数。

某公募基金研究员认为，由于通信、电子、养殖板块近期涨幅较大，考虑到市场回暖十分明显，风险偏好显著提升，因此预计未来市场主线将有所扩散。展望2019年行情，该研究员认为，沪指有可能呈现前高后低的局面，主题投资将更占优势，相关题材股中的大小盘股都有望有所表现，看好新一带一路等题材。

市场风格方面，工银瑞信基金同样看好成长风格。他们认为，在当前宏观经济数据处于空窗期、稳增长政策主线明确、社融同比增速企稳回升，同时前期市场担忧的创业板业绩预告已经披露完毕的背景下，市场风险偏好整体改善，维持对短期A股市场相对乐观、创业板等成长风格短期有望占优的判断。