每轮牛市券商的涨幅都在缩小？

2005年-2007年，上证指数最高涨幅442.20%，非银金融（申万）涨幅为1388.03%。

2013年-2015年，上证指数最高涨幅152.83%，非银金融（申万）涨幅为205.55%。

如果简单以倍数来看的话，2005年的牛市券商板块涨幅是同期上证指数的3.13倍，而2013年的牛市这个倍数只有1.34倍。

事实是，2005年的牛市是股权分置改革引爆的，当时一大批券商借壳上市。比如东北证券涨幅达到41.36倍，国金证券30.59倍，中信证券30.12倍。因此，小花认为这一波牛市的券商上涨不能作为参考依据。

牛市券商涨幅至少翻倍，个股涨幅差异较大

2013年-2015年牛市期间共有28家上市证券公司，剔除在牛市中后期上市的东北证券、东方证券和申万宏源。

余下的券商中，国投资本涨幅最高，为7.18倍，国海证券最低为1.07倍，涨幅中位值为2.24倍。

再看，2019年年初以来，券商的涨幅，龙头华林证券涨幅120%，中信建投88.86%。

涨幅最低的5只券商股，分别是国盛金控10.11%、哈投股份22.47%、华西证券22.94%、南京证券23.56%、越秀金控23.58%。

乍看之下，似乎券商才刚开始涨？别激动，接下来要泼冷水了！

这次的券商暴涨很可能意味着月线级别的调整

2019年2月22日，非银金融（申万）指数上涨6.41%，成交额达到749.52亿元。

历史上，类似的情况还出现了几次。

• 第一次

2014年12月2日，非银金融（申万）指数上涨7.60%，成交额1080.21亿。

12月4日，继续上涨8.5%，成交额1200.34亿。

12月8日，仍然疯狂上涨8.52%，成交额1694.59亿。此后进入长达4个月的盘整。

这一次券商的暴动发生在牛市，对比当时的上证指数，发现券商暴动意味着牛市进入了主升浪。

• 第二次

2015年11月4日，非银金融（申万）指数上涨8.58%，成交额715.73亿；

11月5日、6日继续上涨4.73%、6.59%，成交额分别为1531.11亿、1343.97亿。

此后进入一个月的盘整期，在12月15日再次收光头大阳线8.34%，成交额683.96亿。

最终12月23日冲高5%后回落，至收盘涨幅1.47%，成交额1032.83亿元。

这一次的券商暴动发生在熊市中的反弹，结合当时的上证指数，发现券商暴动后意味着反弹结束，大盘盘整后继续下跌。

• 第三次

2016年3月21日，非银金融（申万）指数上涨7.02%，成交额899.11亿。

此后指数盘整下跌。

第三次券商的暴动也发生在熊市，此后上证指数进入月线级别的盘整。

小结：牛市中券商暴涨意味着牛市主升浪很快到来，熊市中券商暴涨，指数往往进入月线级别的盘整。

应对策略

综合当前的走势来判断，倾向于认为这次的券商暴涨更接近于2016年3月，此后的大盘走势很可能进入月线级别的调整。

差别只是这个高点什么时候到来，从上文的规律看，每轮券商暴涨后，都应该有一个技术上的指标标志反弹结束：比如一根放量的流星线！

所以，应该紧密跟踪龙头中信建投等股票走势，享受这轮反弹的时候，要时刻警惕，随时准备撤退，保住胜利果实。