两券商遭大幅减持 如何拆招“解禁就跑”？

中国财富网讯（衣韵潼）开年以来，A股表现欣欣向荣之际，上市券商却屡遭大幅减持。2月20日，华西证券（002926）公告表示，公司持股6.94%的大股东蜀电投资拟通过集中竞价或大宗交易减持公司股份1.31亿股，占公司总股本的5%，按当日收盘价格9.37元/股计算，减持市值达到12.27亿元。

无独有偶。在不久前的2月15日，中原证券（601375）也曾公告，持股15.71%的大股东渤海公司拟通过竞价交易、大宗交易和协议转让等方式清仓式减持公司股份6.08亿股，按14日收盘股价4.67元/股计算，减持规模高达28.39亿元。

万博新经济研究院副院长刘哲对中国财富网表示，从持股期限看，华西证券和中原证券的股东大都是财务投资者，持股周期超过5年、高达10年，受产业基金运作期限的限制和行业配置的要求，存在一定的资金变现压力。同时，从持股成本看，这些股东都已实现了较大的盈利幅度，也存在一定的收益兑现意愿。

减持遇上业绩低谷，屋漏偏逢连夜雨

大股东们的减持时机恰逢上市券商的业绩低谷。

据华西证券2018年三季报显示，报告期内，华西证券共实现营业收入6.56亿元，较2017年同期下滑1.74%，实现归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比下降2.67%。

根据中原证券最新发布的业绩简报，2019年1月，中原证券共实现净利润3481.71万元，同比下滑46.86%。预计2018年度归属于上市公司股东的净利润较2017年减少3.6亿元至3.79亿元，同比下降81%至86%。

华西证券董秘曾颖和中原证券董秘朱启本纷纷表示，大股东减持主要出于自身产业布局的考虑，通过依法合规的方式退出投资，不代表对公司未来发展缺乏信心，对二级市场的冲击有限。

“财务投资者的持股变动对公司经营的实质性影响确实有限，更多的是对市场价格的冲击和对投资者情绪以及预期的影响，但就当前情况而言，券商行业确实处于业绩低点”，刘哲指出，券商的经纪、自营、投行、资管、资本中介等全部业务线几乎都在2018年受到了不同程度的冲击，无论在估值还是业绩表现上，行业中长期都存在着较大的提升空间和严峻的业务转型压力，预计未来将同时显现龙头效应和黑马效应。

刚解禁就减持，投资者如何见招拆招？

值得注意的是，华西证券的大股东减持发生在股份解禁后的一周左右。1月30日，华西证券在公告中披露，将于2月11日解除包括蜀电投资0.82亿股在内的限售股份，解禁刚满7个工作日，蜀电投资就启动了大规模减持。

相关数据显示，2019年A股市场共计将有2558亿股解禁，解禁市值高达2.68万亿元。随着股份解禁纷至沓来，二级市场上的减持公告日渐增多，据不完全统计，仅2月以来，沪深两市就有55家上市公司披露减持。

刘哲表示，解禁和减持不仅会带来供给压力，也会给市场情绪带来一定的负面影响。在这一背景下，建议投资者对基本面没有改善、中长期缺乏成长性的公司适当规避，而对于估值较低、基本面良好并有边际改善的公司采取逆向思维，在市场情绪恐慌时适当逢低配置。

益学投资金融研究院院长张翠霞同样表示,投资者如果遭遇“解禁+减持”，在股价阶段性涨幅较大的情况下，应做好阶段性减持卖出，防止非系统性个股风险；在只有解禁并未减持，且个股处于历史性调整低位时，则可利用减持利空清洗浮筹，完成最后的杀跌风险释放；当符合产业政策利好驱动方向的个股也出现“解禁+减持”时，则可充分利用利空，进行逢低吸纳。