操纵市场行为高发频发 无视法律者必被严惩

每年年初，监管部门都会公布一些数据。证监会公布的数据，主要是监管方面的，比如，行政处罚情况、证监稽查20起典型违法案例等。通过对上述数据进行分析，我们能从中观察到资本市场上的违法违规行为的主要类型都是什么，证监稽查的重点在哪里。

通过对2018年的数据进行分析，笔者注意到，操纵市场仍然属于高发、频发的案件。

请看两组数据：第一组数据，2018年全年证监会作出行政处罚决定310件，其中，操纵市场类案件处罚38起。从案件情况看，既有涉案账户众多，借用配资放大资金优势的杠杆型操纵，也有涉及ETF、新三板、国债价格等新领域、新类型操纵。

第二组数据，证监会公布的“2018年证监稽查20起典型违法案例”中，其中7起为操纵市场案，与内幕交易案并列第一。

操纵市场行为的危害是巨大的：扭曲证券价格，掩盖市场真实供需关系，释放虚假市场信号，恶意欺诈中小投资者。而杠杆型操纵更是会叠加传导市场风险，严重破坏了公平有序的资本市场发展秩序。甚至，操纵市场的行为，还有可能会引发系统性金融风险。

如北八道操纵市场案，属于一起筹集巨量资金、使用众多账户炒作“次新股”的典型案例，当事人通过多个资金中介筹集数十亿元资金，利用300多个证券账户，采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等手法操纵多只次新股，获利达到9.5亿元。

所以，对于这些行为，监管层的态度是非常明确的：零容忍，并依法予以严厉打击、严厉惩处。

除了股票市场，期货市场中同样不乏一些操纵行为。比如，曾轰动一时的全国首例操纵商品期货合约价格刑事案件——甲醇1501合约逼仓操纵案，就是典型的期货市场恶意逼仓（多逼空）操纵案，也是证监会给予期货市场违法者终身市场禁入的第一案。

操纵期货市场行为侵害投资者合法权益，妨碍价格发现、套期保值等期货市场基本功能的发挥，破坏期货市场持续、稳健发展的根基。因此，同样要将此作为一项常抓不懈的工作。

值得关注的是，为规范发展期货市场，增强期货市场服务实体经济能力，精准打击期货市场操纵行为，维护期货市场秩序，防范风险，日前，证监会就《关于期货交易管理条例第七十条第一款第五项的规定》向公众公开征求意见，其中，第二条至第五条明确尽职虚假申报、蛊惑、抢帽子、挤仓等四种操纵期货交易价格的行为，并制定了具体构成要件。

资本市场是一个讲规矩的地方。在监管层的严厉打击下，不管是“牛散”还是机构，不管违法手段如何翻新，违法行为如何隐蔽，只要无视法律法规，都终将受到法律的严厉制裁。

操纵市场行为，一方面需要监管层的严厉打击，另一方也需要投资者对此有理性的认识，要树立价值投资和理性投资理念，警惕市场操纵者兴风作浪，更不要盲目跟风炒作。