市场占有率提升 家电龙头受关注

本报记者吴玉华

春节前最后一个交易日，家用电器行业继续上涨1.49%，盘中申万家用电器行业指数创下近四个月新高，奋达科技涨停，荣泰健康、万家乐、顺威股份、中新科技涨幅超过5%，美的集团上涨1.68%。

对于家电行业，分析人士表示，行业竞争格局较稳定，龙头市占率不断提升，建议关注长期竞争力显著的行业龙头。

量价表现稳定

家用电器行业连续上涨，行业指数悄然创下近几个月新高。从行业基本面来看，家用电器行业表现依然稳健。

产业在线和中怡康数据显示，2018年家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售销售额为8863亿元，同比增长8.9%，7月起回落，年末有所反弹。

具体品类上，空调总销量为15069万台，同比增长6.3%，内销9281万台，同比增长4.6%，零售均价为3957元，同比增长3.9%，分析人士表示，地产后周期、凉夏、多台风导致旺季终端需求羸弱使得下半年空调内销增速显著回落。

冰箱方面，总销量为7519万台，同比增长0.2%，内销4310万台，同比下降3.9%，零售均价为4249元，同比增长12.0%；洗衣机总销量为6560万台，同比增长2.4%，内销4532万台，同比增长2.7%，零售均价为2956元，同比增长11.1%；电视总销量为15010万台，同比增长11.7%，内销5406万台同比增长0.2%，零售均价为3967元，同比减少0.9%。

广发证券表示，出口端白电增速放缓，黑电表现优异。2018年在外围因素影响下，白电出口仍实现正增长，黑电更是在世界杯体育大年的拉动下出口显著提升。中国家电产业优势突出，短期内订单转移至其他国家的可能性较小，长期来看出口仍将保持稳健增长。

关注行业龙头

在春节前几个交易日，家用电器板块稳步上涨，同时北上资金的配置也稳步提高。截至2019年1月25日，陆股通对家电板块的持股比例创新高，通过陆股通持有家电市值占家电股总市值的比例达到8.2%。从所持个股角度来看，机构配置依旧偏向于选择行业龙头的白马股。截至2019年1月25日，陆股通持股市值占个股总市值比例前五的个股分别为美的集团(13.7%)、老板电器(10.6%)、格力电器(8.2%)、青岛海尔(7.8%)、小天鹅(7.1%)。

对于家用电器行业的投资，不少机构认为应继续关注行业龙头。广发证券建议，继续关注长期竞争力显著的白马龙头，关注与房地产相关度较低且业绩有望维持稳定的小家电龙头。

华泰证券表示，依然维持中长期布局低估值家电龙头的观点。一方面，家电消费促进政策偏向于龙头企业；另一方面，在保险资金入市的预期下，有望带来较多增量资金入市。同时，险资具备长期资金属性，偏好价值投资、长期投资，在无风险利率下行、家电蓝筹个股预期分红率整体较高的情况下，预计未来资金有望持续流入家电蓝筹个股，或加速家电龙头的估值修复过程。因此，基于行业未来增长及竞争趋势、资金偏好特点、市场对于价值标的的需求，持续推荐具备估值溢价家电蓝筹。