商誉“雷声”难掩业绩喜色 逾600家上市公司预增超五成
预亏10亿、20亿元，甚至50亿、70亿元，最近一段时间，业绩预告期似乎成了“地雷爆发期”。
只有坏消息吗？并非如此。上证报资讯统计显示，确实有200多家公司受到商誉减值的影响，部分公司减值金额较大，但已经披露业绩预告的近2500家上市公司中，也有600多家公司预告净利润增幅下限超过50%，一些优质公司成长良好。整体来看，预增、略增、扭亏、续盈等预喜的比例仍占到62%，增长仍是主流。
以沪市为例，至1月31日业绩预告截止日，有近550家公司披露了2018年度业绩预告，其中预增、预盈公司约310家，预减公司约130家，预亏公司约110家。扣除本次预亏的公司，沪市仍有1350家左右实现盈利，占比90%以上。总体看，2018年上市公司受整体经济环境影响，预亏预减公司相较上年有所增加，但整体业绩仍然保持平稳。
逾600家公司预增超过五成
据上证报资讯统计，至1月31日，两市合计有2473家公司披露业绩预告，占到目前上市公司总数的68.7%。披露业绩预告的公司中，有602家公司预计2018年净利润增幅超过50%，预计净利润增幅超过30%的公司达到789家，占到样本总数的32%。
东方新星以59倍至62倍的净利润同比增长率，成为两市的业绩“预增王”。公司1月22日公告，预计其2018年净利润可达6.62亿元至6.92亿元，而公司此前在三季报中披露的预计情况仅为盈利1430万元至1970万元。回查公告可知，通过置入奥赛康资产，公司2018年业绩实现大幅增长。据了解，此次借壳上市的奥赛康是国内消化类化药制药龙头，目前市场份额国内排名靠前。
中科新材、国际医学、海航投资、三特索道、沙河股份、鲁亿通、山西焦化等20多家公司预计2018年利润增幅在10倍以上。以鲁亿通为例，公司日前预告2018年盈利4.5亿元至4.6亿元，同比增长约15倍。据公告，报告期内，公司运营稳定，各项业务持续向好发展，公司成功收购广东昇辉电子，标的公司收入、净利润方面保持较快的增长，且与公司业务协同、相互带动，导致业绩较上年大幅增长。
此外，主业成长与新业务开发，让多家公司逆势取得巨大突破。如濮耐股份，受益于销售价格和销售量增加所带来的利润增长，公司预计2018年全年盈利将有950%至1000%的增长。
从通常的统计角度来看，2473家已经披露业绩预告的公司中，有614家公司预增，562家公司预告略增，154家公司预告扭亏，206家公司预告续盈，预喜的整体比例约62%。
优势企业成长性依然突出
行业景气度的提升，也带动一批企业实现业绩腾飞。圣农发展日前发布业绩修正公告，将2018年归属于上市公司股东的净利润上修为15亿元至15.3亿元，同比增长376%至386%。公司称，一方面，肉鸡市场供给的紧缺，使得公司产品销售价格超出先前预期，业绩大幅提升；另一方面，公司通过提高管理效率，管控成本与费用，使整体效益显著提升。
智飞生物也交出了一份“净利润同比上升223%至252%”的业绩预告。公司披露，预计2018年将实现净利润13.96亿元至15.22亿元。对此，公司归因于“狠抓疫苗产品的研发、生产、销售、进出口及推广等工作”。具体来看，公司以AC-Hib三联疫苗为代表的自主产品销售保持良好的增长态势，以HPV疫苗为代表的代理产品陆续在各省级单位中标、销售，且销量稳步上升。
上市公司对研发、成本管理等“内功”的修炼，也让其2018年业绩走出“漂亮曲线”。
涪陵榨菜预测2018年全年净利润约为6亿元至7.25亿元，同比提升45%至75%。此外，2018年11月，公司还宣布对部分产品进行提价，共7个单品的产品到岸价格上调约10%。回溯公司近两年业绩，涪陵榨菜自2016年以来的归母净利润均保持着60%以上的增速，细分龙头成长可期。
另如立讯精密，公司日前向上修正业绩预告，预计2018年盈利26亿元至27.9亿元，比上年同期增长55%至65%。公司表示，业绩持续高速成长且超预期发挥，主要是基于公司一直以来短中长期的市场、产品和客户规划比较完整，内部经营管理及智能制造的不断提升，成长较为明显，也相对容易的扺御个别市场和产品的成长不良因素。
“大环境不好更考验真功夫，优势企业的竞争力也会体现得更明显。”长江证券相关研究员认为，在经历了多年的发展之后，产能过剩的问题在国内众多行业普遍性存在，严酷的外界环境就是一面筛子，能出头的企业将获得更大的发展的空间，市场占有率也将得到快速提升。
例如，沪市蓝筹主板公司依然是业绩的中流砥柱。沪市184家沪深300成分公司中，仅有20家业绩预亏或预减，其余164家公司仍能保持稳定盈利。从行业上看，钢铁、化工、采掘、有色、公用事业等中上游行业预增公司家数较多，预亏、预减公司则并无明显的行业特征。
看到A股公司业绩“喜色”同时，商誉风险也不能忽视。近期，多家公司披露巨额商誉减值，仍令市场感到凉意。初步来看，沪市巨亏公司中，真正专注于主业并陷入困难的公司其实不多。这类公司多为大额商誉减值计提公司，前期并购活跃、过度扩张。
