美联储表示加息要有“耐心”,人民币资产迎上涨预期

中国财富网讯（毛超）北京时间1月31日凌晨，据新华社消息，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%的水平，符合市场普遍预期。美联储表示，“将在必要时调整资产负债表的规模和结构。”

当日，人民币对美元即期汇率开盘即升破6.70关口，报6.6900，创2018年7月以来新高。2019年以来，人民币对美元汇率累计升值超过2.4%。有市场分析指出，美联储2019年1月份缩减资产负债表的步伐在放慢，美联储加息进程有变。

对此，光大银行金融市场部分析师周茂华对中国财富网表示，“美联储并未完全放弃政策正常化立场，只是强调未来政策决策将更加依赖经济数据，保持政策灵活性。”周茂华认为，人民币资产整体估值处于历史低位，与海外主要经济体股市相比优势明显。

美联储加息预期仍在

据了解，自2015年12月启动加息周期以来，美联储已加息9次，并开启缩减资产负债表计划，逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。此前，市场机构普遍预测，2019年美联储将加息2次。

北京时间1月31日凌晨，美联储在声明中取消“进一步渐进加息”的措辞，有机构认为美联储是在暗示在加息行动中将保持“耐心”。

“美联储需要更多时间来评估影响。”周茂华指出，美国房地产价格增幅在放缓，显示美国楼市在持续放缓，叠加贸易争端等因素导致全球经济前期不确定性增加，美国跨国企业盈利能力在下降。

此外，美联储指出，近期美国就业市场继续强劲，失业率维持在低位，经济活动稳步扩张，家庭消费持续强劲增长，但企业固定资产投资增速有所放缓。同时，通胀水平维持在接近2%的水平。

“通胀和就业是美联储政策的锚。受原油增幅放缓，薪资增长动能整体保持温和影响，美国2019年大部分时间里，通胀将保持温和扩张格局。”周茂华预计，2019年美国通胀在2%附近，核心物价有望在2.1%附近。

资本市场方面，“本次美联储‘放鸽’，较大程度舒缓市场对金融环境快速收紧忧虑”周茂华认为，“市场波动尽管不是美联储政策核心锚，但从美国历次危机看，基本都是从股市崩盘开始的，美联储将会保持警惕性。”2019年，美股高估值与经济、企业盈利前景放缓，金融环境收紧的矛盾，以及诸多不确定性因素干扰，市场中不确定性因素诸多。

人民币资产对外资吸引力加强

招商银行研究报告指出，2019年1月美联储议息会议在“加息”和“缩表”两大货币政策操作上均释放了强烈的“鸽派”信号。有助于修复金融市场风险偏好，对全球风险资产形成利好，而美元的支撑则将进一步趋弱。

随着美元美联储加息接近尾声，美元资产对资本的吸引力降低，拥有更高成长空间和较低估值的人民币资产，将吸引更多的外资流入。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2019年资本由成熟市场流入新兴市场，其中流入到中国的资金量最多，外资对A股的配置价值已经充分认可。A股市场在过去一年大幅调整，估值处于合理位置，对外资的吸引力加强，其流入步伐却在加快。

杨德龙指出“保守估计今年外资流入A股的资金量将超过4000亿，乐观估计可能会超过6000亿，因此外资持有A股的资金量到年底可能会达到1.8万亿元以上，超越公募基金成为A股市场最大的机构投资者。”

“业绩优良的个股估值将进一步提升，而绩差股和题材股可能还会继续回落。”杨德龙认为，外资投资风格是价值投资和基本面研究，随着外资大量流入，在A股比重加大，将改变A股市场的定价模式和生态。