板块逆市上扬 龙头房企有望强者恒强

本报记者牛仲逸

1月29日，房地产板块逆市上涨，带领大盘日内触底反弹。板块内天宸股份涨停，中南建设、新城控股、金地集团等涨幅4%。机构人士指出，经历前期调整，板块已具备一定配置价值。随着行业集中度不断提升，龙头股机遇凸显。

销售规模保持平稳

国家统计局数据显示，2018年1-12月，全国房地产开发投资120264亿元，同比增长9.5%，增速比1-11月份回落0.2个百分点。房屋新开工面积209342万平方米，增长17.2%，比1-11月份提高0.4个百分点。

2018年商品房销售面积171654万平方米，同比增长1.3%，增速比1-11月份回落0.1个百分点。12月单月销售面积同比增速为0.9%，增速由负转正，结束了连续三个月的负增长。12月单月销售金额同比增长12.3%，较11月提高了3.5个百分点。

东吴证券表示，预计房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，龙头房企市占率和规模提升仍将延续。

2018年四季度基金房地产持仓持续提升，并处于2010年以来的较高位置。2018年四季度基金房地产持仓总市值为387.39亿元，环比增长29.32%。据银河证券统计，2010年一季度以来基金房地产持仓占比平均数为4.7%，中位数为3.7%，当前处于历史较高的位置。从趋势性来看，基金房地产持仓自2015年二季度到2017年二季度一直在低位徘徊，从2017年二季度开始持续提升，2018年二季度小幅下降，四季度提升幅度较大。

而据西南证券统计，2018年四季度地产头部个股持仓集中度显著提升，“头部效应”明显。2018年四季度基金重仓股中地产股数量达到54个，环比上涨31.71%；基金持有的前十大地产股市值占配置地产板块市值的92.6%，较2017年四季度提升了8.6个百分点。

关注龙头房企

近期地产板块整体呈现区间震荡态势，对于2019年板块具有哪些投资机会？

华泰证券表示，随着2019年逆周期调节空间的提升，货币政策有望转向数量和价格的双宽松。宽信用不直接对房地产融资链条带来刺激，但是融资成本下移对房企融资产生间接影响，全国排名前列的房企融资改善空间更加凸显。此外2018年12月全国首套房贷利率出现2年多以来的首次拐点，同时资金成本改善带动银行按揭配置意愿提升，销售增速靠前的龙头房企有望间接受益于销售回流的加快。

银河证券表示，目前全国单月销售已连续三个月负增长，部分区域楼市量价亦出现松动，短期来看行业基本面仍将延续下行格局，震荡行情中可以寻求政策博弈的反弹机会，以龙头防御为主；预计2019年中期量价能够企稳，资金风险释放之后将迎来较好的反弹机会。龙头企业未来业绩增长有保障（未来两年业绩能维持20%左右的增长），当前是比较好的底部配置时机。