上交所科创板注册制试点渐近，广东提出争取创业板注册制改革

根据证券时报报道，1月28日，广东省十三届人大二次会议开幕，广东省省长马兴瑞作广东省人民政府工作报告。报告指出，深入实施自贸试验区“制度创新二十条”，积极开展首创性的改革探索，争取国家支持筹建创新型期货交易所、创业板注册制改革、创新横琴分线管理制度等重大事项，积极争取自贸试验区扩区。

其中提到的“创业板注册制改革”中的“注册制”，是目前资本市场关注的焦点。

不久前的1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等。

中央全面深化改革委员会第六次会议指出，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

目前，中国资本市场证券发行实行核准制。注册制与核准制的核心差异在于发行审核环节，注册制的实施也意味着保荐承销、资本运作以及退市制度上的整体性升级，对于企业的资本规划而言将有明显的影响。

2015年，全国人大对我国资本市场实行注册制改革已有授权，2018年初，监管层又将这一授权期延长两年至2020年，但注册制改革之前一直未能落地。

关于注册制试点的节奏，中央全面深化改革委员会第六次会议的提法是“稳步试点”。与此同时，还要统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

在《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》获审议通过后，市场在静待科创板及注册制试点落地。

1月27日，上海市市长应勇在上海市第十五届人民代表大会第二次会议开幕式作政府工作报告时表示，上海将全力支持、全面配合设立科创板并试点注册制的方案制订和落地，培育优质上市资源，优化金融生态环境，进一步加强金融中心和科技创新中心联动发展。

之前的1月22日，在上海市政府新闻办举行市政府新闻发布会上，上海市金融工作局局长郑杨提出，要着力深化改革创新，继续当好先行先试排头兵。其中包括，全力配合支持证监会、上交所推动科创板及注册制试点落地。

郑杨提到，科创板相关工作目前进展顺利，稳步推进，近期可能会对一些规则、制度征求意见。上海会全力配合、全力推动。目前正在抓紧排摸优质企业，从三个方面进行工作。

一是全面形成配套环境，包括配套制度的建立、技术系统的支持、政策的宣传、推广等；二是培育筛选科创企业，已经组织调研组走访企业，聚焦关键领域；三是强化地方服务保障，做好企业上市前后的服务保障。

上海证监局局长严伯进在上海市政府新闻发布会上表示，证监会已经把这项工作定为首要任务，上海证监局方面积极配合。

具体工作包括三个方面：一是发挥上海证监局的连接作用，积极参与相关工作机制，对接证监会、上海市政府、上海证券交易所，积极建言献策；二是配合证监会和上交所进行广泛调研，取得证券公司、科创企业、中介机构的反馈意见；三是联合市政府全面排摸上海科创企业的情况，实地走访，了解苗子企业的发展战略和融资需求，指导企业对接科创板进行相关工作。

下一步，发挥上海国际金融中心的优势，鼓励证券公司、基金公司加大对科创企业的资源投入。同时提升监管效率，为科创板稳妥起步做好基础工作。

科创板及注册制试点，将在上海证券交易所落地。这已成为资本市场关注的焦点。与此同时，作为A股市场另一个重要交易场所——位于广东省的深圳证券交易所，也在加紧争取创业板注册制改革的落地。

2018年12月31日，在深交所理事长吴利军的新年致辞中，针对创业板改革是如此描述的：坚持推进改革创新，深化创业板改革，进一步优化完善创业板发行上市、再融资、并购重组等各项基础性制度，扩大创业板市场包容性和覆盖面。

2019年1月15日上午，深圳证券交易所第四届理事会召开第六次会议强调，新的一年，深交所要坚定不移深化改革、扩大开放，把握好改革发展窗口期、机遇期，加大各方面工作投入力度，全力推进创业板改革、ETF期权业务等重点任务平稳落地。

中信建投证券认为，科创板和注册制推出之后，与主板市场直接形成竞争。资本市场定价体系将按照市场机制重新定价。只有具备真正创新能力和持续盈利能力的企业才会在资本市场持续获得正向回报。

广证恒生在研报中称，注册制下的资本市场中，发行人往往全面地披露了与投资者做判断相关的公司经营以及风险信息，为投资者的公司研究提供全面而可靠的判断基础。

“尽管相关细则仍未出台，但我们预期科创板作为注册制试点也将表现为市场化的发行监管。对于有机会冲击科创板的企业而言，核心则在于修炼内功，通过全面而完善的信息披露向投资者传递价值。”广证恒生在研报中称。

提及信息披露，此前多家接受澎湃新闻记者采访的科创企业称，已经收到上海经信委下发的科创板企业情况统计表格，并开始接触投行，公司内部开始梳理财务、进行股改等上市事宜。

“注册制审核的核心是信息披露，试点注册制将改变资本市场生态，有望提升直接融资占比。发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革将被统筹推进，估计后续的相关配套制度将很快落地。”华安证券称。

除了对企业的信息披露要求得更严格，注册制对券商投行的风控能力、定价能力、承销能力 等提出更高要求，华安证券预计投行业务马太效应更加明显，业务将进一步向头部券商集中。

长城证券认为，注册制并不等于审核的放松，只是可能从严格上市审核转为严格信息披露审核，且由于缺乏审核制的严苛准入带来的信任壁垒，市场对于注册制度下上市的企业可能有一定的接受时间，可参考对比交易活跃度一直不高的大量新三板上市企业。在设立上与主板的投资要求可能会做一定的隔离，同时提出规格虽高但是确实相对突然，制度的进一步设计也需要一定时间。

（来源：澎湃新闻）