2018年营收326亿的新凤鸣，节前为股东派发上亿现金大礼包

本土涤纶长丝巨头——新凤鸣集团股份有限公司（以下简称“新凤鸣”），今天（1月22日）晚间披露业绩预告，2018年度公司预计实现营业总收入326.59亿元，同比增长42.22%，主要系首发募投项目中石科技二期于本年3月、5月陆续投产及中欣化纤二期于11月投产，产品产销量较去年同期增加所致。

同时，新凤鸣披露，2018年度公司预计实现营业利润16.93亿元，同比下降11.75%；实现利润总额17.16亿元，同比下降11.30%；预计实现归属于上市公司股东的净利润14.23亿元，同比下降4.91%；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.63亿元，同比下降5.32%。

新凤鸣表示，涤纶长丝行业受石油价格波动影响较大，具有一定的周期性，涤纶长丝产品价格及其原材料价格与原油价格呈正相关，行业的周期性波动会影响公司效益。报告期内受2018年四季度原油价格下跌影响，公司产品价格有所回落。

财报显示，2018年末，新凤鸣预计归属于上市公司股东的所有者权益为82.42亿元，同比增长25.64%。归属于上市公司股东的每股净资产9.69元，同比下降11.10%，主要系公司本期资本公积转增股本股份增加所致。新凤鸣还披露，2018年度公司预计非经常性损益为6000.98万元，2017年度公司非经常性损益为5690.11万元。

此外，新凤鸣还披露了2018年年度分红派息方案：以本公司总股本8.51亿股为基数，向全体股东每10股转增4.0股、派发现金红利1.8元（含税），合计派发现金红利总额为1.53亿元

财报显示，2018年前三季度新凤鸣实现营收235.8亿，同比增长39.8%；实现归母净利润14.6亿，同比增长56.2%，Q3单季实现营收91.7亿，环比增长5.7%，归母净利润6.4亿，环比增长17.3%，单季度业绩创历史新高，小幅超市场预期。前三季度公司POY/DTY/FDY销量为156/15/42万吨，合计约212万吨，同比去年小幅提升5%。营收和利润增长主要受益于长丝价格大幅上涨，POY/DTY/FDY实现价格同比提升1286/1000/1017元/吨，公司主要产品POY价差同比扩大199元/吨。

分析师认为，2018年下半年以来，期终端企业陆续恢复开工，长丝产销逐步回升，高位库存逐步可控。中长期来看，涤纶长丝新增产能增速与需求增速基本匹配，供需格局向好，景气度有望持续。细分来看，POY产品行业集中度高，目前POY产品CR4超过60%，议价能力强；未来新凤鸣等行业龙头将进一步扩大POY产能，POY产品盈利水平强于其他品种有望维持。公司是涤纶长丝行业龙头之一，目前实际产能超过330万吨（POY占比超过70%），年底料将增加至367万吨，2020年产能望达560万吨，市占率有望进一步提升。公司聚酯设备先进，自动化程度高，在单耗、人工等指标上成本优势明显。

东方证券分析师赵辰表示，目前新凤鸣产能已高达333万吨，包括241万吨POY，72万吨FDY和20万吨DTY，2018年下半年中欣二期28万吨和研究院4万吨项目投产后，年底产能将达到367万吨。展望未来，公司中益化纤和中跃化纤每年规划新增产能60万吨和28万吨，实际产能合计近百万吨，到2020年底，公司规模将有望达到567万吨。同时，公司财务状况非常健康，预计未来每年经营性净现金流有望达到30亿，完全可以支撑每年50亿左右的资本开支。

基于新凤鸣的扩能节奏，赵辰预计，长期来看，即使未来吨盈利下降至300元，新凤鸣的利润也不会有明显下滑。如果还能维持500元以上，则业绩会跟随产量同比增长。如果吨盈利能冲高至700元甚至更高，则公司2019年盈利比2017年将实现翻倍。（第一纺织网　martin）