绿专资本：中信建投证券IPO上市仅7个月发布130亿元定增

6月20日，中信建投证券在A股IPO上市，时隔仅7个月，中信建投证券抛130亿元定增!绿专资本获悉1月21日晚间，中信建投披露了非公开发行A股股票预案，非公开发行数量不超过12.77亿股，募集资金总额不超过130亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金和营运资金，以扩大业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

根据2018年11月9日，证监会发布的《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，允许前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的上市公司，申请增发、配股、非公开发行股票不受18个月融资间隔限制，但相应间隔原则上不得少于6个月。而中信建投证券发布定增预案距离IPO上市仅7个月，被业界称中信建投 “踩点”定增。

作为2019年首单券商定增，中信建投本次募资金额高达130亿元。据中信建投昨晚公告，公司募集资金主要用于五个方面，其中包括资本中介业务，涉及股票质押式回购、融资融券、约定购回和收益互换等;投资交易业务，包括固定收益类自营业务、权益类自营业务;信息系统建设;增资子公司;其他运营资金安排。

在以净资本为核心的监管体系下，中信建投作为券商择时融资、夯实资本金无可厚非，但对市场而言，投资者或将面临公司短期每股收益摊薄、股权稀释等问题。绿专资本获悉虽然中信建投在公告中表示称，本次定增将有利于公司增强对股东的回报，然而，若定增时机不成熟或者业绩持续低迷，那么市场仍将不买账。

据wind数据显示，中信建投近两年的业绩表现实际上并不十分良好，营收增长率近一年来呈现下滑态势，归母净利润增速自2016年开始便始终处于下滑态势。

据中信建投本次公告，资金用途主要为资金资本中介业务，涉及股票质押式回购、融资融券、约定购回和收益互换等，投资交易业务，包括固定收益类自营业务、权益类自营业务还有信息系统建设、增资子公司等。

实际上，在中信建投的主营业务中，公司的经营模式仍主要以经纪业务和投行业务等轻资产业务为主。2018年以来，受市场交易量低迷等影响，靠天吃饭的行情不再，加之轻资产业务同质化竞争激烈、价格战打响，以往依靠牌照增收的业务模式弊端凸显，使得公司业绩承压严重。据2018年三季报显示，公司营收、净利双双下滑，分别为78.11亿元和21.85亿元，同比降幅5.91%、27.95%。

值得注意的是，2018 年以来，已经有多家龙头券商通过各种渠道补充资本金.华泰证券完成规模为 142 亿元的非公开发行计划，并积极推进不超过 5 亿美元的 GDR 发行，广发证券正积极推进募集资金规模不超过 150 亿元的非公开发行计划，已获得证监会批文，申万宏源已在港交所披露招股说明书，有望成为第十二家 A+H 券商，海通证券拟推进非公开发行计划，募集资金不超过 200 亿元等。

实际上，龙头券商有望通过市场增资，来推进资本中介、自营和直投等重资本业务的发展确是无可厚非。中信建投作为投行业务领域的龙头，有望受益于政策红利，定增补充资本金也有望缩小公司与行业前五券商之间的差距，提升市场竞争力和抗风险能力。但同时，科创板等利好券商的政策的落地或将不及预期，资产质量承压、业绩表现不及预期等多重问题也是券商将面临的多重风险。来源：财联社 绿专资本整理编辑