结好控股在日经营赌业势头猛 股价折让重新出发

股海茫茫，千百只股票中，大家都只想找到一只会爆升的股票。奈何天意弄人，由大牛市找到熊市，好的股票总和自己擦身而过，到底好的股票何时才能降临身上呢？笔者最近就发现了一只股票，发觉它被长期低估，而且又突然有好消息出现，股价在未来应该大有憧憬。它，就是在香港主板上市的结好控股(0064.HK)

与日本本地公司－SRC合组公司 双雄合办综合度假村

在本月16日，结好发出公告，表示其旗下的全资附属公司Genius Wise Holdings Limited(GWHL)会和Shotoku Rinaldo Corporation(SRC)成立一间合营企业在日本开发综合度假村项目。SRC是一间日资公司，在日本经营业务多年，在医疗保健、医疗设备和农产品行业都有所涉猎，并在亚洲从事博彩相关业务有相当经验。而结好控股自身也在澳门经营过综合娱乐项目，这次和SRC合作，有了SRC这位引路人，获得赌牌的机会肯定不少。众所周知，赌业是一盘一本十利的生意，澳门就是因赌业而成长至今天枝叶茂盛的境地，而赌王何鸿燊亦是靠住垄断澳门赌业多年而成为一方巨富的。

主席经营赌业经验丰富 综合度假村整备法在日获通过

公司市席洪汉文有相关经营娱乐项目的经验，当年昔逢赌王何鸿燊找上门，希望洪与几位朋友在澳门帮忙经营了一个贵宾厅来做do场，洪便一跃成为了do厅厅主。由于当时客源大多是台湾人，所以取其名为「宝岛厅」。当日的洪汉文，以三十九岁之龄成为当时最年轻的do厅厅主，风头一时无两。在2002年，洪曾与香港富商－「大刘」刘銮雄和前华懋集团主席龚如心联手合作，动用4亿澳门元竞投赌牌；在2009年，结好控股曾入股澳门金都酒店，2010年更投资逾亿澳门币，分三期为其进行全面翻新。可见洪汉文在经营娱乐项目有多年经验，这次和日本的SRC合作，可谓双雄携手，有望在日本大显光辉。

而政策面方面，日本政府亦已经为「综合度假村」开绿灯。在去年7月，包含建do场在内的「综合度假村整备法」在日本参议院院会进行立法，如果议案获批，全国最多有以在三处地方兴建综合度假村设do场，而do场收入的三成将上缴日本政府。当日，议案由联合执政的自民、公明两党及日本维新会所支持，最终在大比例赞成票底下通过，正式立法。预计最快在一年之后，就会有合法的do场开业。而日本静冈县牧之原市综合娱乐事务委员会，亦已于去年10月3日正式向SRC发出选取确认函，确认SRC为委员会提名的唯一候选人，以向日本中央政府提交及呈列在牧之原市包括娱乐场业务的综合度假村项目。

溢价授出购股权 承授人对股价信心十足

而在同一份公告之中，结好控股就根据购股权计划，向若干合资格承授人授289,800,000份购股权。如果你细心的看下去，你会发觉三位承授人的名字分别为铃木保、星川叶子和龙汉雷。前者两人一看便知是日本人的名字，换言之，虽然公告中没有明示，但其有很大机会是SRC的相关人士。在公告发出当日，结好控股的收市价为0.255港元，而这批购股权的行使价则为0.26港元。如果这批承授人行使购股权的话，换股价会比当日市价高。这可反映承授人对股价非常有信心，就算以高一点换股价去购入股票也不担心，因为其觉得股价很大机会升穿自己的购股价。

资产值大幅折让 价值被市场低估

结好控股于2002年上市，公司的主业务为证券保证金融资，这业务的利息收入总额在2016至2017年3月31日止年度内，有285,000,000港元，而在2017至2018年3月31日止年度内，则增加至334,800,000港元，足足增加了17.5%。而公司的其他业务包括了企业融资、放债等等，几样业务在2018的表现都十分不错，使其在2018的年总收入达到5.8亿港元，比2017年有百分之13的良好增长。结好控股是一间做实业的公司，整体业务经营得有声有色，但股价却被低估，这是吸引笔者的其中一个原因。

翻查公司在2018年的中期财务报表，公司持有非流动资产约14亿元，流动资产63亿元，其中大概有五亿元现金。以一间市值只有27亿元的公司来看，现金比例可谓十分之多。在扣除负债后，结好控股的资产净额就有66亿。结好控股现时的市值为27亿，如单以资产净值去计算，公司就夸张地有57%的折让。注意，这还是一间会赚钱的公司，2018中期报告显示，其期内半年收入就有2.8亿，比2017年增长了百分之8。在2018年，香港的股票不及2017升得如此有势头，但结好控股仍能保持收入增长，这都可谓在2018逆市之中的一个奇葩，也证明公司的赚钱能力在跌市之中都仍然强劲，不受股市周期影响。

结好控股上市17年，本来已有一盘稳定的业务，能为公司带来稳定的收入。今次凭住自己在澳门经营综合娱乐项目的经验，与日本的SRC 手携手打进日本赌业市场，以赌业极高的边际利润来看，公司的经营状况很可能有暴增空间。加上公司本身极尽吸引的资产折让，兼且承配购股权的人对股价十分有信心，公司的股价上升与否，也只是时间问题而已。

本文作者 阿木

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